港股资金年末无心恋战 机构称恒指底部在这一水平

　　来源：财联社

　　12月11日，港股大盘继续寻底，恒生指数全日下跌133点或0.8%，收报16，201点。恒生科指全日下跌1.1%，收报3，666点。大市成交金额有987多亿港元，港股通净流入55.94亿港元。

　　尽管恒生指数再创出今年新低，但是恒指波幅指数（VHSI）仅上升2.7%，说明市场恐慌情绪不算高，这可能是与资金等待中美年末重磅会议、或欧美资金临近年末假期“无心恋战”有关。

　　往前看，如果恒生指数加速下跌，恒指波幅指数急速上升，反而有助港股筑底回升。由于当前港股的投资情绪及估值接近极端水平，市场亟需政策注入“强心剂”，一旦中央在政策刺激上出现边际利好，港股较容易出现一波急速的超跌反弹。

　　如果根据历史上恒生指数熊市规律及风险溢价模型的计算，恒生指数本轮的底部很可能出现在15，400至16，750点的水平。

　　盘面上，公用事业表现出较大抗跌力，当中燃气、火电股继续走稳。华润燃气（1193 HK）、华润电力（836 HK）、新奥能源（2688 HK）分别升2.2%、0.8%及0.8%。煤炭股也有资金追捧，兖矿能源（1171 HK）、中煤能源（1898 HK）、中国神华（1088 HK）分别升4.5%、1.9%及0.8%。

　　消费电子继续走势，高伟电子（1415 HK）、丘钛科技（1478 HK）、联想（992 HK）分别升2.7%、0.9%及3.2%。

　　李宁（2331 HK）以22亿港元代价购入香港物业，股价大跌14.3%。

　　中国11月CPI及PPI数据显示物价继续低迷，房地产下行压力下内需缺乏回升动能。

　　11月CPI同比下降0.5%，跌幅是2020年11月以来最多，当中食品及非食品分别同比下降4.2%及上升0.4%。食品价格主要受到畜肉类价格下降拖累，其中猪肉价格同比下降31.8%，影响CPI下降0.58个百分点。

　　不过，剔除食品价格的影响，非食品CPI同比仅增长0.4%，仍然远处于疫情前的水平，说明实际需求不足。11月核心CPI同比增长0.6%，增幅与上月持平，继续保持在低位运行。

　　年内持续支撑经济的服务业开始放缓，11月中国官方服务业PMI已跌至49.3%的收缩区间，11月服务CPI同比增长1.0%，增速已是2023年6月以来最低。消费品CPI同比下降1.4%，跌幅已连续三个月扩大。

　　生产端方面，11月PPI同比下降3.0%，跌幅比上月扩大0.4个百分点。

　　其中，生产资料价格同比下降3.4%，跌幅扩大0.4个百分点；生活资料价格同比下降1.2%，跌幅扩大0.3个百分点。耐用消费品价格同比下降2.2%，为2020年1月以来最大跌幅，说明下游终端需求不足，上游厂家仍然有降价压力，物价表现与下游消费品CPI一致，说明本轮中国被动去库存周期会比较漫长。