华泰长城于成刚：从子公司的角度 场外业务是服务实体经济唯一的有效通道

专题：2023年第18届中国（深圳）国际期货大会

　　12月9日，2023年第18届中国（深圳）国际期货大会正式开幕，本届大会将聚焦当前宏观经济形势下，如何深入贯彻落实中央金融工作会议精神，围绕加快建设金融强国目标，进一步健全期货市场功能，完善商品期货期权品种体系，助力提高重要大宗商品价格影响力，扎实做好稳链补链强链工作，为增强产业链供应链安全韧性贡献期货力量等话题进行交流。

　　在下午“衍生品风险管理论坛”中，华泰长城资本管理有限公司总经理于成刚认为，站在子公司的角度，场外业务是服务实体经济唯一的有效通道。

　　以下为文字实录：

　　【华泰长城-于成刚】：我跟大家分享一下商品在场外方面的想法。我的背景和谢总有点像，我以前是在中粮做套期保值。子公司的角度，之所以来子公司，我真的认为场外业务是服务实体经济唯一的有效通道。

　　我们有99%的中小企业，像我们当时在中粮进行套期保值。中小企业的套期保值怎么做？他是没有办法成立一支非常好的套期保值团队，更不用说往下延伸，这是风险管理子公司在商品业务上场外要做的事情，前面专家是从投资的角度，我们是从企业经营的角度做金融方面的服务。

　　去年开始我们公司推出了风险管理的产品化结构，我们会从企业的库存、经营、销售，从上游、中游、下游的企业，根据不同时期的需求设计出产品结构，不需要知道封装的是什么产品，只需要知道我拿着这个产品风险就可以规避掉。企业最擅长的是什么？企业最擅长的是场景的确认，他知道宏观是什么状态，他知道产业是什么状态，但是他不知道在这种状态下该用什么产品去解决他们的问题。我们擅长的是什么？我们最擅长的是金融工具的使用，我们把场景这件事交给企业，金融工具的设计交给我们自己，我们提供一系列场景的产品，企业可以根据自己的场景确定选择我们的产品，达到服务企业的目的。

　　比如说几大类，实际上是期权的封装。比如说采购棉花的例子，很多采购有累计宝系列，就是累计期权。中间目前任何的期权术语，都是现货的结构，企业是很容易理解，他知道我交多少保费，最终能保护多少的货物安全，他只需要做好经营就可以了，这块是我们做场外很深入的体会。