聚烯烃：市场需求维持疲软，走势是偏强还是偏弱？

　　市场走势：

　　隔夜聚丙烯主力合约期价震荡下行。12月13日华东地区聚乙烯现货价格报价8152.14元/吨，相较于期货主力价格（8045.00元/吨）升水107.14元/吨。聚丙烯主力2405收于7416元/吨，跌幅0.71%。

　　聚烯烃成本端存在支撑，供应预计增加：

　　欧佩克成员国减产预期提升，原油止跌反弹，对聚烯烃成本端有一定支撑。国内宏观面较多利好，政策预期升温，聚烯烃偏强走势，期现价格小幅上涨。PE开工小幅下降，PP开工负荷上升。PE与PP非标开工维持高位，非标价差走低。下游需求疲软，维持刚需采购。内外盘价差维持，LL进口窗口维持打开，PP进口窗口关闭。

　　供应方面，安徽天大15万吨/年聚丙烯装置、惠州立拓新材料有限公司30万吨/年聚丙烯装置计划扩能。叠加前期检修企业恢复，预计供应将增加。

　　供需情况弱势，聚丙烯聚乙烯均维持偏弱震荡：

　　需求方面，下游受新单跟进不足等影响，部分企业进入假期，下游整体开工水平有所下滑。库存方面，两油聚烯烃库存63万吨，较昨日减少2万吨。聚乙烯产能利用率中性，下游开工率下降，农膜转入季节性淡季，需求情况偏空。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。供需情况偏弱，原油价格走弱，聚乙烯震荡偏弱。

　　下游成品库存累积，资源周转有所受阻，货源采购较为谨慎。此外，年底市场资金回笼，抑制货源流通，终端企业低价刚需采购为主。聚丙烯产能利用率在76.13%，升1.79%。聚丙烯装置检修率维持高位，12月中下旬扩产压力增加。下游开工率小幅下滑，下游新增订单偏弱，整体刚需稳定。供需两弱，原油价格走弱，主力合约将换，基差平稳，聚丙烯震荡为主。

　　整体来看，聚丙烯供强需弱，期价将维持偏弱态势。

　　总结：

　　当前PE、PP利润有所回升，检修部分回归， 12月国产供应端压力渐增。外盘价格变动不大，且按照当前进口利润，PE进口窗口仍未打开。当前聚烯烃库存主要集中在上游以及中游贸易商环节，供需偏宽松，小幅累库。重点关注企业复工情况。能源端原油大幅下跌，聚烯烃成本支撑减弱，单边观望为主。

　　（刘宇  期货交易咨询资格证号：Z0012343）