美债收益率能跌到多低？新老债王隔空对决

　　在美联储已发出转向降息的信号之后，债券界的一些知名人士对美国国债的上涨幅度存在分歧。有“新债王”之称的DoubleLine Capital创始人杰弗里·冈拉克表示，10年期美国国债收益率明年将继续降至3开头的低区间，因为美联储明年可能会将现金利率目标下调整整两个百分点。被称为“老债王”的太平洋投资管理公司联合创始人比尔•格罗斯驳斥了这种乐观情绪，称收益率已经接近其应该达到的4%水平。

　　冈拉克表示，“我们已经突破了趋势线，”在当前10年期美国国债收益率水平下方还有很大空间。他表示：“经济将低于下行趋势，这将产生反应。我们将不得不大量印钞。”

　　曾管理过全球最大债券基金的格罗斯表示，即使美联储像冈拉克预测的那样大幅降息，明年10年期美国国债收益率将降至3%的预测也“很可笑”。

　　在美联储暗示2024年将降息三次之后，美国国债收益率周三大幅下挫。美国主权债务将迎来三年来的首次年度增长，追踪此类证券的Bloomberg指数今年以来上涨了近3%。

　　基准的10年期美国国债收益率周四进一步下滑5个基点，至3.97%的低点，低于10月底创下的5.02%峰值。收益率曲线仍然倒挂，2年期美国国债收益率高于10年期美国国债收益率，但两者之间的利差在过去两天缩小了16个基点，至仅37个基点。

　　冈拉克和格罗斯都同意的一件事是，收益率曲线应该再次变为非倒挂。格罗斯曾表示，他预计这主要是通过短期债券收益率的下降来实现的。

　　在美联储公布利率决议后进行的MLIV Pulse调查中，190名受访者中的大多数人都认同格罗斯的观点，即较长期美国美国国债收益率不太可能进一步大幅下跌。受访者平均预测10年期美国国债收益率将在明年结束时达到3.98%。受访者还表示，市场对2024年降息的预期过头了。根据Bloomberg汇编的数据，利率交易员预计美联储将降息约150个基点。

　　冈拉克和格罗斯最近几周都在押注债券上涨。冈拉克在11月初表示，反弹正在开始，当时10年期美国国债收益率约为4.70%。格罗斯10月宣布，他押注经济衰退导致利率期货价格飙升，从而赚了数百万美元。