道达投资手记：上周多次冲高回落 A股见底不会太远

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　　来源：每日经济新闻

　　上周，A股行情一波三折，先是上证指数上周一上周二短线探底放量回升，之后由于量能的缘故连续出现冲高回落。单从周线级别来看，三大指数跌幅其实并不大。

　　探底的时间还要多久？盘面呈现的状况有哪些值得关注？达哥和牛博士就大家关心的问题展开了讨论。

　　牛博士：达哥，您好！大盘连续3个交易日出现冲高回落，上周您提到过，大盘做一个15分钟级别箱体的震荡形态，现在震荡非常清晰，是否还差最后一步？

　　道达：从上周市场最后3个交易日的表现来看，属于典型的阴跌走势，是一个非常消磨意志的时间窗口，倘若见到冲高就觉得要见底，很容易就把自己的热情消磨掉。建议不要过多关注大盘的小周期表现，比如分时图的表现，稍微与市场保持一定的距离。

　　同时，也不要就此形成思维定势。连续冲高回落经常发生在底部，是一种震仓洗盘的常规手段。朋友们都知道“狼来了”的故事，一旦定势形成，冲高没人买，而且有人卖（短线和T的资金会卖），那么诱空目的达到后，可能会出现逼空式拉升。

　　我在上周的手记文章中提出“还差最后一步”的观点，大盘经过这个15分钟级别的箱体震荡后，向下若再创新低，视下跌力度，判断是否短期见底。目前这个15分钟级别的箱体震荡符合预期。

　　其实，咱们在两个月前也经历过这种阴跌的走势，那就是大盘9月至10月中旬的走势，特别是临近10月中旬的大盘，与现在的状况非常相似，也是连续冲高回落，之后经过空方动能释放，大盘迎来反弹。

　　当下，大盘15分钟级别的震荡与之前并没有可比性。因此，即便下跌，释放的动能也比较有限，不用过多担忧。

　　如果往前追溯，现在大盘所处的场景与2011年11月21日至12月7日有点相似，当时大盘也在前低附近展开震荡。

　　唯一不确定的因素是本周上证指数是延续震荡还是选择方向。不管怎么走，都意味着大盘离见底的时间不会太远。

　　再来说短期市场的走势，A股三大指数中，深证成指已经先于其他两大指数跌破了前低，放在上周末没有出利好消息的背景下，同时借鉴A50期指的表现，上证指数在本周初有可能跌破前低。

　　此外，从上周五的成交金额来看，上证指数和上证50有小幅放量，说明权重蓝筹股中有一定的恐慌情绪出现，由于深市仍然缩量，反映出这种恐慌情绪只是在小部分范围内，并没有扩散，特别是具有代表性的深市，散户并不愿意交出筹码。综合来看，我仍然坚持“还差最后一步”的观点。

　　牛博士：从上周盘面呈现的情况来看，我主要关注国企改革和传媒等方向，请达哥对上周板块的状况作一个简要分析。

　　道达：牛博士所说的两个方向确实是上周表现较强的热点。传媒活跃，主要是持续受短剧游戏影响，头部游戏公司和影视公司都开始加码小游戏和微短剧赛道，依靠“正规军”强大的制作和发行实力，将会显著提升小游戏和微短剧的产品质量和传播力度，催动行业向精品化方向发展。

　　目前来看，传媒板块暂时看不到结束的迹象，需要注意的是板块指数已经快到前高附近，再加上近期又横盘了4个交易日，这种走势就没有太大的必要再去追，等待有力度的调整，届时机会反而会更好。

　　国企改革是上周新出现的方向，放在年末习惯炒题材的背景下，属于不可多得的低位板块，也不用消耗太多资金。这个题材上周五仍然在延伸，不断有低位个股涨停，处于炒作初期。板块指数短期表现比较强势，有望继续走强。暂时以强势的龙头股为主，等到题材炒作到一定程度，再去挖掘低位补涨。稳健型投资者可以关注近期有回购公告且低位蓄势的品种。

　　上周新晋的另一个热点是地产板块，北京及上海进一步优化调整房地产政策，从降低购房成本和购房门槛上全面发力，更好支持刚性和改善性住房需求，对地产行业构成比较大的利好。板块走势上，上周表现不错，上周五高开后冲高回落，上影线较长，是放量滞涨形态，虽然有筑底的形态，但还是先观察一下，等底部结构正式确立，不急于介入，观察一下板块指数在上周四盘中低点能否止跌。

　　风格上，达哥在思考“二八”转换的可能性。上证50指数、沪深300指数和上证指数短期的表现不能说一模一样，要关注其对大盘的带动作用。

　　股民关注的主要是券商股，上周券商股盘中也有动作，证券板块要确定地位，需要站上上周一的高点。

　　整体来说，现在的市场恰恰是“别人恐惧我贪婪”的时候，要做好出击的准备。如果大盘创出新低，一方面要观察量能，另一方面起码要15分钟级别出现有力度的阳线才行。如果有强力板块出现并带着指数形成反包反转形态，要作为重点关注对象。（张道达）

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。