猪价延续跌势，畜牧养殖ETF（516670）早盘红盘震荡，浙商证券农林牧渔首席：当下大概率是周期底部区域

　　12月18日早盘，畜牧养殖板块强势震荡，天邦食品涨停，立华股份、晓鸣股份、天康生物等涨幅居前。截至发稿，“猪周期”布局利器——畜牧养殖ETF（516670）实时涨幅0.14%，报0.713元，盘中继续回踩60日均线。

　　消息面上，猪肉价格延续跌势。商务部监测数据显示，2023年12月第2周商务部监测全国白条猪批发均价为19.98元/公斤，环比下跌1.09%。此外，第三方监测平台数据显示，上周生猪、猪肉、仔猪、二元母猪价格较前一周不同程度下跌；上周猪粮比为5.61，较上周持平。

　　【浙商证券农林牧渔首席：畜牧养殖获处于胜率、赔率都较高的阶段】

　　浙商证券农林牧渔首席孟维肖在近期路演中指出 ，通过农业部的数据能看到，9月去化速度大概是在0.4%，10月份的数据应该上升到了0.7%以上，11月的数据边际上还会提高，可能会在1%以上，能很明显得看到整个能繁母猪的淘汰有一个明显的加速。市场对于这个数据还是比较理性的，一定是要看到一个相对低迷的猪价和一个低迷的淘汰母猪的价格，再有一个产能去化的数据，才会认为这整套的数据是有比较强的逻辑且是真实的。另外像博亚和讯、上海钢联和涌益咨询等三方平台发布的这些数据，都反馈出了一个相同的趋势——至少从三季度至今，整体的母猪淘汰的数量、趋势都呈现单边的增速较猛的状态。

　　孟维肖认为，首先，生猪养殖乃至农业的配置价值在消费类板块里较为突出，从赔率跟胜率的角度来讲，现在都处在一个性价比较高阶段。其次，目前市场对于不管是对宏观经济还是对消费的判断，相对来说还是有一点悲观，但农业畜牧养殖是明显受益供给出清逻辑的，这在整个消费品里比较少见。第三，从行业上看，农业本身还是遵循商品自身的周期，受宏观经济波动的影响其实没那么大，产业的刚性就决定了它一定会有一个很明显的周期。最后，当前生猪养殖板块或者说整个农业的关注度，是比较高的，而且明年热度或许会有进一步的提升。

　　畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股35只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。

　　中证畜牧养殖指数近五年表现分别为-17.16%（2018）、75.7%（2019）、13.49%（2020）、5.93%（2021）、-13.21%（2022）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。