航运板块一枝独秀，大盘何时回暖？上证综合ETF（510980）跌0.31%，在同类产品中跌幅最小！

　　沪深三大指数今日集体收跌，上证综指跌0.40%，深证成指跌1.13%，创业板指跌1.54%。成交额7091.5亿元，由于多艘船只行至红海水域时遭到武装袭击，四家国际航运企业陆续宣布暂停在红海航行，今日航运板块涨幅居前，一枝独秀，游戏、旅游酒店、光伏设备板块跌幅居前。北上资金转向，今日全天净买入超27亿元。

　　近期A股整体的情绪低迷，今日成交额降至7000亿出头，A股三大指数低开后走势分化，上证综指横盘几度翻红，深证成指、创业板指震荡下探；午后三大指数均出现明显回调，深证成指、创业板指均创出年内新低，相比较来看上证综指的表现较强，凸显韧性。

　　热门ETF方面，跟踪上证综合指数的上证综合ETF（510980）再度收跌0.31%，成交额超2000万元，弱势四连阴，但在相同指数ETF中，今日跌幅再度最小。

　　【上证综指3000点之下，不宜悲观！】

　　上证综指今日收盘（2023-12-18）报收2930.8点，与前低2923.51仅一步之遥，这个位置不宜悲观，最新PB估值来到了1.20x，根据历史数据，上证综指跌破1.24xPB估值之后，在未来一段时间内（1个月、3个月、6个月和1年）都有望迎来一定程度的修复，而1.24x的PB估值也对应着市场的阶段性低位，现在上证综指估值1.20x的PB显示出较高的安全边际。

　　展望后市，机构普遍认为，海外降息风起，流动性改善预期进一步强化，而国内宏观经济渐现企稳迹象，同时在稳增长一系列政策的加持下，经济基本面有望向上修复。情绪面的扰动是暂时的，3000点下方，跟踪市场晴雨表上证综指的上证综合ETF（510980）在当下具有较高的配置性价比，投资者可通过定投或者网格交易等策略择机低位布局。

　　【中信证券：拐点临近】

　　未来一段时间，市场对经济的预期相对于政策目标存在较大上修空间，外部宏观环境更加温和，A股短期受投资者心态和资金行为影响，对积极的政策变化脱敏，市场出清过程缓慢，随着调整接近极值区域，岁末年初市场和信心的拐点将临近。

　　具体而言，一方面，从政策和宏观环境来看，高层会议定调积极，针对问题提出了切实的应对思路；市场对经济的预期与去年末相比更偏悲观，但潜在的政策目标更高；海外近期释放鸽派信号，美债利率回落有利于资金回流非美元资产。

　　另一方面，从A股市场生态来看，近期与港股走势分化表明A股的弱势并不是政策不及预期的问题，持续两年缺乏赚钱效应导致投资者耐心开始消失，年末赎回压力有所加大，机构投资者仓位和持仓结构并没有充分反映负面情绪，市场出清过程缓慢。

　　配置方面，建议投资者积极把握卖盘阶段性出清后的市场行情！

　　【中金公司：下行风险十分有限】

　　当前位置下行风险十分有限，对后续市场表现不必过度悲观，A股市场中期机会仍大于风险。

　　一方面，本次中央经济工作会议进一步强调“以进促稳，先立后破”，表态“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”等，后续政策落地及应对有望逐步改善当前投资者预期。

　　除此之外，近期京沪等一线城市地产需求侧政策进一步优化，房地产相关政策积极发力。

　　配置方面，结合当前宏观环境和流动性等因素，A股小盘风格有望继续占优，但需要关注大小盘风格的估值分化程度。

　　【中信建投：有望随时展开新一轮上升行情】

　　从时间上看，岁末年初往往是有利A股行情启动时间窗口，一旦有利好催化，A股有望随时展开新一轮上升行情，建议投资者守住筹码，积极考虑逢低布局。

　　同时，从位置看，当前市场多项指标符合底部区域特征，从环境看，中美关系企稳，政策趋向共振，后续实际利率皆趋于下行，有利市场估值。一线楼市新政有望推动其量价趋稳，非地产领域的一些数据也呈现积极信号，叠加稳增长持续发力下，市场对经济的悲观预期也有望得到逐步修复。

　　当前，估值类、宏观类、资金面类、情绪面类等多项指标表明市场已达底部，等待更多具体政策落地激发市场向上动能。

　　从估值层面来看，上证综合ETF跟踪的上证综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅12.3倍，处于近3年11.11%的分位，即估值低于近3年88%以上的时间，处于明显低估状态。

　　上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数，基金经理为吴振翔和孙浩，上证综合指数由在上交所上市的符合条件的股票组成样本，反映上交所上市公司的整体表现，一直以来都有A股市场的晴雨表之称。作为A股历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指数，上证综指3000点广大投资者的认知最为充分，3000点下方布局意愿也最为强烈。

　　汇添富上证综指A（470007）成立于2009年7月1日，基金经理同样为吴振翔，因此作为上证综合ETF（510980）的管理人，汇添富在上证综指产品的投资管理上积累了丰富的经验。

　　数据显示，截至2023年11月30日，上证综合指数（000001）前十大权重股分别为贵州茅台（600519）、工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国石油（601857）、中国银行（601988）、中国人寿（601628）、招商银行（600036）、长江电力（600900）、中国石化（600028）、中国神华（601088），前十大权重股合计占比20.96%。

　　3000点附近，看好后市反弹的投资者可以重点关注上证综合ETF（510980），直接买大盘，与大盘涨跌高度一致！

　　风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于上证综合指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。