El-Erian：债市近期的飙升显示 美联储的沟通真的有问题

　　剑桥大学皇后学院院长、专栏作家Mohamed El-Erian认为，美联储最近一次会议之后债券市场的飙升提供了一项关键信息，显示美联储在沟通方面有问题。

　　El-Erian表示，距离决策者维持利率不变及最新预测显示的2024年降息幅度超过之前预测已有近一周时间，交易员和美联储官员在政策路径上分歧依旧。

　　“美联储沟通的全部要义在于做两件事，一是透明，二是强化前瞻性政策指引的效果，”他周二表示。“然而，美联储的沟通让人们感到困惑。我认为我们遇到了一个切实的问题。”

　　美国国债收益率上周三开始暴跌，因为投资者看到了迄今最明确的证据，显示货币政策即将转向。

　　其后收益率延续跌势，互换市场现在预计美联储明年将降息近六次，每次25个基点，尽管美联储多位官员的言论都跟市场预期相悖，他们认为市场预期过于鸽派。

　　在El-Erian看来，这种拉锯暴露了美联储的失误，揭示出的动态是市场而非央行在掌控。

　　“市场正在试图做两件事，这绝对正确。首先是试图欺负美联储，因为这届美联储似乎愿意被欺负。其次是沉迷于美联储看跌期权（Fed put）回归的想法，”他说。

　　El-Erian表示，美联储12月会议之后，交易员纷纷涌入鸽派押注、推高债券的影响将是深远的，阻碍抗通胀“最后一英里”的努力。

　　“事实上周二谈论上周三的会议，这本身就表明整件事有多荒谬，”他说。